泓德基金基金经理季宇分析，上半年地产行业政策端虽有逐步放松，但限购限贷等重要约束尚无实质性改变，地产周期依然在底部徘徊。近期各地密集表态支持居民合理住房需求，地产限制性政策有望更大力度放松，进而拉动国内相关产业需求。海外方面，主要经济体的去库周期也接近尾声。“我们对下半年的经济增长依然有信心。”季宇说。

在当前的估值水平下，季宇认为，市场向下风险较低，更大的挑战是如何在经济转型、增长中枢下台阶的大背景下实现投资目标。“从共性上，我们希望无论处在什么行业，公司都需要具备较强的竞争力，这是穿越周期的根本；其次，个股估值需要具备更高的安全边际，以对冲长期增速下降带来的估值下调风险；第三个角度，我们会关注能持续提高分红绝对额的企业，分红绝对额持续提高的背后是增长速度、商业模式、财务韧性的共同结果，长期来看这样的企业将会非常稀缺。”

对组合投资较多的两个方向，季宇介绍其当前观点：

传统行业需求稳定，在多年的低增长背景下供给格局已经完成或正在出清，且当前估值极低，从股票层面来看许多个股能提供的预期回报空间具有吸引力。市场在6-7两个月已经快速预演了这样的一个过程，未来类似的投资机会仍会出现，供给格局和估值水平是影响投资回报的主要来源。

消费行业自2020年以来一直处于消化高估值的阶段，当前我们认为大部分头部公司的估值已经回落到合理区间内，关注重点重回企业盈利增长本身。我们依然看好具备强竞争力、高ROE、稳定现金流的龙头企业，只赚业绩增长的钱，这些公司依然是A股市场的长期优质资产。从盈利增长的角度，未来板块性的机会可能出现于可以出海的细分行业中，如制造属性更强的汽车、轻工、家电行业等，我们将加大对这些领域的研究力度并希望能够找到符合预期回报要求的个股。